정부와 금융당국의 계속되는 금융지주 때리기에 금융지주의 주가도 크게 하락하고 있다. 그간 금융사가 주주환원에 적극적인 의지를 내비쳤으나 당국이 배당 자제를 권고한 탓으로 보인다.

21일 한국거래소에 따르면 윤석열 대통령이 "은행은 공공재"라고 발언한 13일 이후 KB·신한·하나·우리금융지주의 시가 총액은 3조2020억원 가량 증발했다.

특히 외국인투자자는 지난 13일부터 일주일간 KB금융 1233억원, 신한지주 417억원, 하나금융지주 197억원을 매도했다.

삼성전자, SK하이닉스에 이어 신한지주, 하나금융지주를 가장 많이 매수하며 토끼랠리를 주도하던 올해 1월과는 사뭇 다른 모습이다.

외국인투자자가 은행주에 몰린 것은 금융당국의 배당 제한이 풀린 덕이다. 지난 2021년 금융위원회는 주요 금융지주사에 배당률을 순이익의 20% 이내로 제한하라고 권고했다.

금융위는 당시 "코로나19로 인한 불확실성에 대비한 자본관리 차원"이라고 설명했다. 그간 평균 25%가 넘는 배당성향을 유지해왔던 금융지주는 거리두기가 끝나자 앞다퉈 배당성향을 올렸다.

실제로 KB금융지주는 올해 주주환원율을 33%로 상향했다. 행동주의 펀드 얼라인파트너스는 KB금융의 결정에 "예상보다 높다"며 "주주총회에서 주주제안을 하지 않을 것"이라고 밝혔다.

하지만 윤 대통령의 비판 이후 은행주의 추가 상승 여력이 꺾였다는 평가다. 윤 대통령은 ‘돈 잔치’라는 표현을 쓰며 은행의 상여금과 배당확대를 지적했다.

해당 발언 이후 국내 금융지주와 은행사로 구성된 KRX 은행 지수는 하루만에 20p 이상 하락했다.

이복현 금융감독원장은 "배당을 많이 하려면 위험가중자산 비중을 낮춰야 하는데 이 경우 지금처럼 어려운 시기에 중·저신용자에 대한 신용 공여가 불가능해진다"며 "중장기적으로 금융회사의 성장과 관련해 문제가 발생할 수 있다"고 말했다.

이 원장은 "증권사 배당 등 주주환원정책은 원칙적으로 개별 기업이 경영상 판단에 따라 자율적으로 결정할 사항"이라면서도 "배당으로 유동성에 부담이 발생하는 일이 없도록 보다 책임있고 사려 깊은 자세가 필요하다"며 카드, 보험, 증권사까지 범위를 넓혀 금융권 전반에 대출금리 산정 과정 검토 및 배당자제를 권고하고 나섰다.

지난해 11월 이 원장은 국내 은행 애널리스트와 함께한 간담회 자리에서 "자본확충이 충분히 되어 있다면 주주환원책에 있어 금융권의 자율적 의사결정을 존중하고 금융당국의 개입을 최소화하겠다"고 밝혔으나 불과 세달 여 만에 입장이 바뀐 것이다.

각 금융지주사는 지난해 실적발표를 통해 "대손충당금을 보수적으로 쌓았으며 자체 스트레스 테스트를 통해 손실 흡수 능력이 충분하다는 걸 확인했다"고 강조했다.

그럼에도 금융위원회가 올해 상반기 특별대손준비금 적립요구권리를 갖는 은행업 감독규정 개정안을 시행하겠다고 밝힌 만큼 은행주의 배당 확대는 당분간 어려울 전망이다.

하지만 일각에서는 은행이 공공재적 성격을 띄고 있을 뿐 민간기업이라는 점에서 개입이 과도하다는 지적도 나온다.

국내 은행주의 경우 저평가 꼬리표가 따라다니는 만큼 더욱 실효성있는 지원을 통해 주가 인상에 도움을 주어야 한다는 의견이다.

실제로 국내 은행의 자기자본이익율과 자본적정성은 해외은행과 비슷한 수준이나 주가순자산비율과 주가수익비율은 해외은행의 1/3 수준이다.

한국금융연구원 곽준희 연구원은 "금융당국은 금융업계의 전반적 체질 개선을 위한 제도적 지원을 아끼지 않으면서도 규제·감독체계 상 시장 비효율성을 유발한다고 판단하는 부분에 대해서는 투자자 의견을 적극 수렴하고 개선방안을 강구할 필요가 있다"고 밝혔다.