현대차증권은 카카오뱅크에 대해 3분기 실적은 대출이 늘어나면서 기대치를 상회했으나 대주주 리스크 및 당국의 가계대출 규제 관련 유려에 의해 불확실성은 지속될 것으로 9일 예상했다.

투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 3만원에서 2만8000원으로 하향조정됐다.

이홍재 현대차증권 연구원은 이날 보고서에서 "3분기 순이익은 전년 동기 대비 21.2%, 전분기 대비 16.4% 증가한 954억원으로 컨센서스를 16.6% 상회했다"며 "순이자 이익 증가분이 충당금 전입액 증가분을 상회하며 양호한 실적을 시현했다"고 평가했다.

이어 "순이자이익은 2분기 대비 13.3% 증가했는데 대출성장률이 9.3%에 달한 덕에 예대율이 81.1%까지 높아졌고 특히 조달비용이 하락하며 순이자마진이 0.05% 상승했기 때문"이라고 분석했다.

카카오뱅크 주가가 부진한 건 카카오뱅크 지분 27%를 보유하고 있는 카카오의 대주주 및 주요 임원의 사법 리스크, 그로 인한 지배구조나 향후 영업 전략의 불확실성 때문이라는 분석이다.

이 연구원은 "유죄 확정까지 최소 약 1년 6개월(3심까지), 대법원 판결까지 간다면 약 4년이 소요되며 1심 판결 또한 내년 2분기에 나올 것으로 보여 당분간 불확실성 지속은 불가피하다"고 내다봤다.

또한 "스트레스 DSR 등 가계대출 규제 강화가 예고되는 점도 불확실성을 키우는 요인"라면서 "카카오톡과는 별도의 애플리케이션으로 운영되고 있었고 그간 성장의 주된 경쟁력이 금리 경쟁력이었떤 점에서 사법 리스크에 따른 영업 경재력 약화 영향은 우려보다 작을 것"이라고 말했다.